辅助开挂工具“hhpoker辅助器”附开挂脚本

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无需打开直接搜索微信:本司针对手游进行,选择我们的四大理由:

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2025年11月28日 12时22分29秒
【央视新闻客户端】

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  来源:九州商业观察

  2025年第三季度,携程交出的财报堪称行业“现象级”——营收183亿元同比增长16%,归母净利润飙升至199亿元,同比增幅达194.01%,日均盈利2.16亿元,净利润规模直接超越同期贵州茅台,打破大众对旅游平台盈利天花板的认知。这份亮眼业绩的背后,既有资产处置带来的短期红利,更藏着携程深耕OTA行业多年筑起的霸权壁垒,而平台与商家间的张力,也折射出行业生态的失衡现状。

  不同于茅台依托稀缺性形成的溢价盈利模式,携程此次净利润反超营收,核心推手是一笔大额资产处置收益。财报显示,第三季度携程录得170.32亿元“其他收益”,源自出售印度OTA平台MakeMyTrip部分股权。回溯2016年,携程以1.8亿美元入局投资MakeMyTrip,作为国际化布局的重要落子,经过多年股权运作,截至2024年底已手握该平台约49%总投票权,对应账面价值71亿元。2025年7月,携程减持部分股权后,投票权降至16.9%,却精准兑现资产增值红利,单靠这笔交易就撑起净利润的大半江山,上演“闷声赚大钱”的投资好戏。

  即便剔除资产处置收益,携程的经营盈利能力仍在互联网行业遥遥领先。作为轻资产运营的旅游预订平台,携程核心盈利依赖交易抽佣,毛利率常年稳定在80%左右,2025年第三季度更是攀升至81.55%,远超腾讯56.41%、网易64.10%的同期毛利率。这一数据在行业竞争加剧的背景下更显突出——今年以来,多家互联网大厂纷纷加码酒旅赛道,试图凭借自身流量与生态优势分羹,但从实际成效来看,并未撼动携程的行业地位。券商研报指出,携程为开拓海外市场,主动降低佣金换取供应链资源,若剔除这一因素,其盈利空间还将进一步扩大。

  放到整个旅游行业大盘中,携程的盈利优势更为悬殊。Wind数据显示,2025年第三季度A股49家旅游相关上市公司总营收达5428亿元,是携程同期营收的30倍,但归母净利润合计仅220亿元,仅为携程的1.11倍。究其根源,在于携程作为平台型企业的轻资产属性——无需承担飞机租赁、酒店客房维护等重资产成本,仅凭信息传递与流量分配,就能在产业链顶端收割利润。截至2025年9月底,携程现金及等价物、短期投资等资金储备合计达1077亿元,充足的现金流又进一步强化其应对国内竞争、开拓海外市场的底气,形成盈利与扩张的正向循环。

  在携程的盈利结构中,住宿预定业务是当之无愧的“压舱石”。2025年第三季度,该板块贡献营收80亿元,同比增长18%、环比增长29%,营收占比升至43.72%,创下近三年新高。这一数据背后,是酒店行业对携程的深度依赖,甚至被从业者形容为“患上严重平台依赖症”。携程将合作酒店划分为特牌、金牌、无牌三个等级,不同等级对应差异化的流量支持与曝光资源,而商家想要获得优质流量,需承担高额抽佣:金牌酒店抽佣比例12%,特牌酒店15%,若开通“金字塔”点击计费推广或“云梯”佣金换排名服务,抽佣比例还需额外增加5%-30%,不少商家实际抽佣成本已达20%,意味着消费者支付的房费中五分之一直接流入携程口袋。

  酒店对携程的依赖,本质是行业供需失衡与自身获客能力不足的双重结果。截至2024年底,中国酒店客房连锁化率仅40.09%,大量单体酒店缺乏自主获客渠道,只能依附OTA平台引流;2021年以来,资本盲目涌入文旅住宿业,进一步加剧供需矛盾,酒店作为固定成本极高的行业,需靠拉高入住率摊薄成本,即便面对高额佣金,也不得不将携程视为最优解。而携程能稳稳占据议价优势,与其绝对的市场份额密不可分,交银国际预测2024年国内OTA市场中,携程GMV市占率达56%,远超同程15%、美团13%、飞猪8%的占比,形成一家独大的格局。

  相较于住宿预定业务,交通票务虽为携程第二大营收支柱,第三季度贡献63亿元营收、占比34.43%,但盈利空间有限。核心原因的是上游议价权集中与价格透明化:火车票供应由铁路总局垄断,线上化率高且自有渠道强势,OTA平台话语权微弱;机票业务则受航司“提直降代”策略影响,佣金返点被大幅压缩,如今更多承担引流与交叉销售功能,为住宿、度假等高盈利板块输送用户。此外,旅游度假、商旅管理板块第三季度分别贡献16亿元、7.56亿元营收,同比增速3%、15%,营收占比不足10%,仍处于成长培育阶段,暂未成为盈利主力。

  携程能长期占据行业顶端,核心在于筑起了难以突破的竞争护城河,首要体现为对行业对手的整合收编。2010-2012年OTA行业价格战激烈,去哪儿网、同程旅行、艺龙等平台靠补贴抢占市场,而携程通过战略投资逐步收拢行业资源:2014年以超2亿美元投资同程成为第二大股东,2015年通过换股获得去哪儿网45%投票权,同年战略投资艺龙持股37.6%。通过资本运作,携程实现行业库存统一,终结恶性价格竞争,从根源上消除潜在威胁。

  服务、技术与运营的长期积累,构成携程护城河的另一核心。此前携程因干预商家定价被约谈引发热议,但消费者对其服务认可度居高不下,凌晨客服响应、完善售后保障等体验,成为用户留存的关键——旅游行业信任成本极高,稳定的服务质量让用户形成路径依赖,即便其他平台推出补贴,也难以撼动携程的用户黏性。方正证券研报指出,携程已在B端商家资源与C端用户规模上形成双边网络效应,两者相互强化,进一步巩固行业壁垒。而酒旅产品低频消费的属性,也让竞争对手难以通过烧钱补贴建立长期忠诚度,短期流量红利过后,用户仍会回归携程。

  近年来,携程将国内成功打法复制至海外,通过投资并购深化布局,同时以服务为核心打造出境游竞争优势,目前已在中国内地、香港、新加坡、日本、英国等地设立全球呼叫中心,提供无时差客服支持,海外业务成为重要增长引擎。面对下沉市场、年轻化消费、国际化等潜在挑战,携程均提前布局补全漏洞,行业普遍认为,短期内难有对手能突破其霸权,仅AI领域可能出现的颠覆级应用,或许会成为未来的变数,而携程也已开始加大AI领域的布局力度。

  一边是日赚2亿的盈利神话,一边是商家被流量绑架的焦虑,携程的强势崛起,既是企业战略布局与运营能力的体现,也暴露了OTA行业生态的失衡。在缺乏有效竞争约束的背景下,携程凭借霸权地位收割行业红利,而商家的生存压力持续加剧。未来随着行业格局变化与技术革新,携程的盈利神话能否延续,行业生态能否趋向平衡,仍需时间给出答案。

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    2025年11月29日
    9

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评论列表(3条)

  • wak3
    wak3 2025年11月28日

    我是亚飞号的签约作者“辅助”!

  • wak3
    wak3 2025年11月28日

    本文概览:无需打开直接搜索微信:本司针对手游进行,选择我们的四大理由: 1、软件助手是一款功能更加强大的软件!无需打开直接搜索微信: 2、自动连接,用户只要开启软件,就会全程后台自动连接程序,无需用户时时盯着软件。 3、安全保障,使用这款软件的用户可以非常...

  • wak3
    wak3 2025年11月28日

    文章不错《辅助开挂工具“hhpoker辅助器”附开挂脚本》内容很有帮助

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