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11月之后的股市,对AI大票持有者而言有些不友好。
被做空后,英伟达发布财报
全球AI总龙头英伟达,10月29日股价见顶,之后股价一度下跌超过15%。
市场上各种看空传闻飞起,主要代表人物是2008年次贷危机中成功做空美国房地产市场的金融大佬、电影《大空头》原型迈克尔·伯里。他通过买入英伟达看跌期权的方式,来做空这家全球市值第一大公司。
迈克尔·伯里看空英伟达的核心逻辑是:
第一,AI行业存在结构性风险,即“英伟达投资OpenAI,后者再用资金采购英伟达芯片”这种“左手倒右手”的方式是在吹泡沫。
第二,科技行业资本支出增速已与上一个互联网大泡沫时期顶峰相近,但AI实际回报率远低于预期。
被迈克尔·伯里做空的另一只美股大牛股Palantir的CEO亚历克斯·卡普直言,伯里“疯了”,英伟达CEO黄仁勋则是回应称,AI仍处于“长期建设初期”。
英伟达除了被“大空头”迈克尔·伯里盯上,还在三季度被桥水基金减持了65.3%的持股,被软银集团清仓了3210万股。
在以上重重利空事件的累积之下,英伟达似乎要“泡沫破灭”了。
股价最终还是靠业绩驱动,在这个“空头来袭”的关键时刻,北京时间11月20日凌晨,备受全球投资者瞩目的英伟达三季报发布了。
当季,英伟达营收570.06亿美元,较去年同期的350.82亿美元大幅增长62%,环比上一财季的467.43亿美元增长22%。净利润319.10亿美元,同比增长65%,环比增长21%。每股收益1.30美元,高于市场预期的1.25美元。
数据中心作为英伟达最核心的业务,营收512亿美元,同比增长66%,环比增长25%,占总营收比例高达89.8%。
黄仁勋表示,Blackwell芯片的销量远超预期,云端GPU已经全部售罄。
当天,英伟达股价表现也终于回暖,收盘上涨近3%,市值重新站上4.5万亿美元大关。
(英伟达过去几个月股价走势)

炸裂的三季报后,工业富联持续下跌
今年以来,国内AI硬件巨头,即A股的“达链”股,受英伟达影响极大。英伟达股价的反弹,也直接带动了工业富联、新易盛、中际旭创、天孚通信、胜宏科技这些AI大票。
11月20日,A股开盘后,以上公司全部大幅高开,但几乎都是开盘价即最高价,随后跳水。
比如,工业富联开盘大涨4.61%,收盘仅上涨1.35%;中际旭创开盘大涨5.4%,收盘仅上涨0.7%。
工业富联是“达链”股中市值最大的,目前为1.3万亿元,10月30日其股价涨到历史最高价83.88元,市值一度达到1.66万亿元。
英伟达10月29日股价见顶,工业富联10月30日见顶,几乎是在同一时间,这点也能看出工业富联受英伟达影响之大。
工业富联之前是A股“果链”痕迹最明显的公司,但由于代工了大量英伟达AI服务器,今年以来股价的波动跟苹果已经没了什么关系,几乎全靠英伟达的订单驱动。
(工业富联过去几个月股价走势)
工业富联是10月30日发布三季报的,今年前三季度实现营收6039.31亿元,同比增长38.4%;归母净利润224.87亿元,同比增长48.52%;扣非净利润216.57亿元,同比增长46.99%。
其中第三季度营收2431.72亿元,同比增长42.81%,环比增长21.38%;归母净利润103.73亿元,同比增长62.04%,环比增长50.72%;扣非净利润99.89亿元,同比增长61.11%。
前三季度毛利率6.76%,基本与去年同期持平;第三季度单季毛利率7.00%,环比增长0.5%。
工业富联跟英伟达最相关的是云计算、云服务商、GPU AI服务器这三大业务。
具体来看,云计算业务前三季度营收同比增长超过65%,第三季度单季同比增长超过75%。
云服务商业务前三季度营收占比达云计算业务的70%,同比增长超过150%;第三季度单季同比增长逾2.1倍。
GPU AI服务器业务前三季度营收同比增长超过300%;第三季度单季环比增长超过90%、同比增长超过5倍。
工业富联在20天之前发布的三季报,营收、净利润高增长,业绩无疑相当炸裂。但是在三季报当天股价正好见顶,到现在下跌超过21%。
外资越涨越卖,散户高位站岗?
作为机构重仓股、一万多亿市值的超级大盘股,工业富联的三季报数据其实在公布之前,基本上会被机构们预测个大差不差,因此在三季报公布之前的几天,其股价大涨20%多,其实就是机构在炒作三季报的利好预期。
等三季报公布了,也就利好落地了,下一次的四季度财报要等到明年四月份跟年报一起公布了。这期间有好几个月之久的财报真空期,如此之久的时间没有业绩催化,也别怪机构们在财报出炉之后就选择砸盘撤退了。
财报公布的第二天,即10月31日,工业富联就以大跌近8%宣布“利好落地”,这种跌幅可不是散户们能砸出来的。
工业富联是从4月初13.94元的低点开始一路上涨,到10月30日的最高点83.88元,近7个月的时间涨幅高达500%。
工业富联的主升浪在三季度,当季暴涨218%。三季度工业富联的股东户数也大幅增长,从二季度的33.1万户飙升到47.6万户,增加幅度高达44%。
在散户大规模涌入的时候,谁在卖呢?
数据显示,工业富联前十大股东中,唯一卖出的是其第六大股东香港中央结算有限公司,三季度减持1.22亿股,减持比例为24.96%。
而二季度的相对低位,香港中央结算有限公司加仓了838万股。
香港中央结算有限公司本身并不拥有资金,它是作为港交所全资附属的结算机构,代表香港及海外投资者持有通过沪港通、深港通投资A股的股份,其名下资金实质属于分散的境外投资者。
也就是说,历来被视为“聪明资金”的外资是越涨越卖,大赚特赚的。散户则是越涨越买,高位蜂拥入场的。
所以,在11月开始的股价调整中,聪明的机构、外资们可能只是利润缩水,而高位买入的散户则是实实在在的在亏本金了。
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